减持计划公布后，多只相关芯片股的股价不同程度上出现小幅下跌。比如4月13日晚间公布减持计划的长川科技，就在14日开盘价“跳水”9.48%。
股价震荡，反映出的是市场对大基金减持的担忧：大基金为什么减持？这些芯片股真是“被弃”了吗？开年密集减持9只芯片股，是否暗示大基金要调整战略投资布局了？
芯东西细致梳理9项减持计划，试图回答上述重点问题。
▲长川科技近5日股价
2021年1月至今，共有9家芯片半导体企业公布大基金减持计划的相关进展，其中有1家半导体材料企业、1家IC电子工业专用设备企业、2家芯片设计企业、1家晶圆代工企业、3家芯片半导体封装或封测企业，还有1家导航定位产品企业。
9家企业分别为太极实业、长电科技、兆易创新、晶方科技、安集科技、华天科技、北斗星通、长川科技、中芯国际。
其中，太极实业和长电科技是在2020年下半年公布大基金减持计划，太极实业在2021年2月2日发布公告称大基建减持计划实施完毕；长电科技在2021年1月28日公告，大基金已减持公司1%股份，至今计划进行过半。
剩余7家均是在2021年发布股东减持计划，大基金对中芯国际的减持计划已实施完毕，6家仍在实施中。
▲2021年1月1日～4月15日大基金减持芯片股事件汇总
可以看到，在计划实施前，国家大基金对被减持公司的持股比例均在5%以上。
其中，大基金直接持股比例最高的公司是IC封测玩家长电科技，持股比例为19%；直接持股比例最低的为半导体封测玩家太极实业，持股比例为6.17%。另外，大基金还计划将持有的华天西安27.24%股份，全部转让给华天西安母公司华天科技，华天西安主营业务包括IC产品设计等。
根据减持计划相关公告，大基金会在发布公告后15个交易日后的6个月中完成集中竞价交易。因此，2021开年至今发布股东减持计划的6家公司，最晚会在今年10月底完成股权变更。
从减持的股权比例来看，除去转让华天西安的股份给其母公司，大基金对太极实业的减持规划为不超过后者公司总股本的1.5%，对中芯国际的减持规划尚未公布，剩余6家公司的减持规划均为不超过后者公司总股本的2%。
在各个公司对股东减持计划的公告中，大基金的减持原因被描述为“投资资金安排”、“为实现股东良好回报”、“收回投资成本”等，指向大基金回收资金的规划。
而这，亦引起市场的讨论与猜测：大基金选择回收资金，是因为参投公司企业经营不利而想要回血吗？
经过梳理公司经营状况，我们发现答案并非如此，上述9家企业中，不乏具备经营规模优势、利润稳步增长的绩优股。
▲9家大基金参投芯片半导体企业经营状况
2020年9家公司财务数据显示，在2020全年或前三季度，大基金减持或计划减持的9家企业归母净利润均实现增长。
其中，IC电子工业专用设备企业长川科技全年归母净利润增幅最大，根据预增预告，有望达到553.52～653.23%；相比之下，存储芯片企业兆易创新归母净利润增幅较小，前三季度为49.65%，全年经营业绩尚未公布；封测企业长电科技2019年全年归母净利润为负值，2020年前三季度归母净利润则为正。
此外，大基金减持的企业中亦不乏国内相关领域的领先企业。
比如，安集科技是国内科创板首批上市企业，长电科技是中国大陆规模最大的本土封测企业，兆易创新是全球最大的无晶圆厂NOR Flash供应商等。
相比之下，大基建开始减持芯片股，背后原因可能更多在于其设立时的相关规划。2014年9月，大基金成立，制定了“五年投资期、五年回收期”的规划。截至2019年9月，投资期已满，目前正处于回收期中。
基于此，可以得出“大基金减持并不意味着驱动国内产业发展的风向发生变化”这一结论。
据证券时援引中信证券电子组首席分析师徐涛报道，大基金一期进入回收期的同时，二期将接替进行投资，但不会采用二期直接承接一期的形式。
在大基金一期扶持出一批有竞争力的国产玩家基础上，我们看到大基金二期正面向国内IC产业的薄弱环节，积极进行投资布局。
根据企业征信平台企查查上的相关信息，目前，大基金二期共投资有9家芯片半导体企业，其中包括4家IC设计企业、3家晶圆代工企业、1家半导体器件专用设备企业，还有一家存储芯片封装测试企业。
其中，大基金二期持股比例最高的为半导体器件专用设备商长川智能制造，持股比例33.33%。
▲大基金二期投资芯片企业汇总
据国信证券2019年发布的一份证券研究报告，国家大基金首期基金主要完成产业布局，二期基金将针对在刻蚀机、薄膜设备、测试设备和清洗设备等领域已经布局的企业保持高强度的持续支持；并继续填补空白，加快开展光刻机、化学机械研磨设备等核心设备以及关键零部件的投资布局。
这或许意味着大基金二期接下来将向深耕光刻机等“卡脖子”领域的企业提供支持。
此前中国证券报曾报道，大基金二期可能在今年3月底开始实际投资。我们将持续关注相关信息。
2014年9月大基金设立至今，已经迈进第7个年头，哺育出一批有竞争力的国产化芯片玩家。
对于这些玩家来说，着力攻坚、树立技术壁垒仅是第一步，还需在国内外的市场经历试炼。而这，亦将成为检验芯片产业链国产化建设质量的佐证之一。
从这一角度来说，大基金遵循市场规律，迈进回收期，将给国产化玩家更多成长机会。
